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水泥价格创年内新高 估值修复行情有望延续

2019-12-29 04:46 作者:电竞app 点击:

  中证网讯 11月25日,A股水泥板块表现活跃,四川金顶、青松建化涨停,上峰水泥、冀东水泥等多只股票涨幅超5%。11月以来近7成水泥跑赢大盘,其中低估值股票表现更为突出。水泥涨价被认为是水泥股大涨的主要原因之一,受暖冬赶工需求释放等因素影响,水泥价格近期持续上行。Wind数据统计显示,中国水泥价格指数11月22日报162.41点,创年内新高。分析人士认为,今年水泥旺季程度和持续时间均超预期,水泥板块有望延续估值修复行情。

  注:中国水泥价格指数采集样本为全国148个水泥品牌的P.O42.5散装水泥出厂价格,基期为100点,采用链式拉氏公式计算每期指数。

  从市场表现来看,中信二级水泥板块21只个股中有17只11月以来股价表现优于大盘,占比近八成,相对大盘超额涨幅均值为10.52%。涨幅位居前三位的塔牌集团、上峰水泥和华新水泥超额涨幅分别达到17.75%、16.63%和16.45%。其中海螺水泥同时在香港上市,H股表现与A股不相上下,11月上涨也超过10%。

  从估值角度看,水泥板块在全市场中处于较低水平。中信水泥板块平均动态市盈率(整体法)为7.92倍,与28个中信一级行业相比处于倒数第二位,仅高于市盈率6.54倍的银行。具体到个股来看,估值最低的三只股票上峰水泥、华新水泥、天山股份动态市盈率均小于7倍,分别为6.08倍、6.47倍和6.56倍。值得一提的是,11月以来,估值低的水泥股票市场表现更优。动态市盈率小于10倍的11只水泥股11月股价平均上涨11.08%,而市盈率大于10倍的10只水泥股则平均上涨2.9%。

  多家研究机构近期表态,继续看好水泥板块估值修复行情。华创证券认为,考虑到阴雨天气减少,春节提前导致年底抢工等因素,四季度水泥价格及盈利表现仍有望超预期。当前水泥企业估值处于历史低位,良好的盈利稳定性将有助于行业估值的修复。个股方面,11月以来,塔牌集团、海螺水泥、上峰水泥三只股票被券商提高投资评级。三家企业均为现金流较高的南方水泥企业,且均有望受益于水泥价格上涨。天风证券认为,四季度以来塔牌水泥多次提价,前期被雨水压制需求集中释放,预计四季度业绩将明显上升。

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